Análisis semanal

La semana bursátil acabada no ha traído grandes sorpresas en las principales plazas mundiales, pues siguen vigentes las divergencias entre Europa (bajista) y los Estados Unidos (lateral) a corto plazo.

EEUU

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Como he indicado en la introducción, en EEUU el escenario técnico no ha variado significativamente respecto a la semana pasada, pues seguimos teniendo a los principales índices de referencia del otro lado del Atlántico cotizando prácticamente planos.

En la conclusión referida a los Estados Unidos de la semana pasada argumenté que: “Ya no creo que baste solo con que el Dow Jones Industrial vuelva a los 13.000 puntos en cierre semanal para seguir creyendo en la vuelta de las compras en Wall Street, si no que añado la condición de superar la zona lateral analizada puesto que el escenario comienza a cambiar”.  Sigo manteniendo dicha condición para volver a creer en la continuidad de la fortaleza alcista en norteamerica y, aunque el índice Dow Jones Industrial (gráfico de en medio) ha logrado superar a cierre semanal la cota de los 13.000 puntos, esto es todavía insuficiente hasta que no supere la zona de los 13.300 puntos.

Por su parte, el índice S&P500 (gráfico superior) pese a poder estar desarrollando la pauta lateral analizada la semana pasada, es importante ver como todavía no ha perforado a la baja la directriz alcista de fondo, por lo que, es necesario seguir muy de cerca la evolución de este índice porque, de seguir subiendo y superar los máximos anuales, el patrón lateral carecería de importancia y se mantendría vigente la directriz alcista de fondo comentada. Es por ello, que el movimiento al alza que se está desarrollando actualmente nos proporcionará la información necesaria para establecer la pauta, pese a que por el momento, creo que es lateral derivado del comportamiento del índice Dow Jones Industrial.

Por último, pero no por ello menos importante, la locomotora NASDAQ100 (gráfico inferior) parece estar perdiendo fuelle. Aquí es donde reside una de las principales diferencias respecto a la semana pasada y, es que, veo más probable que se esté desenvolviendo bajo una canal bajista durante las últimas sesiones. De confirmarse esta pauta y, bajo la teoría de que el índice tecnológico estadounidense sigue funcionando como indicador adelantado de la evolución del resto de los principales índices en los Estados Unidos, podría confirmar la pérdida de fortaleza alcista.

Conclusión: De fondo, el escenario técnico sigue igual que la semana pasada, sin grandes cambios aunque cabe destacar la evolución del S&P500 en cuanto a su comportamiento frente a la directriz alcista y en el NASDAQ100 que presenta una estructura bajista en la últimas sesiones, algo muy a tener en cuenta dada su condición de indicador adelantado.

Europa

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En el viejo Continente las cosas son algo distintas, pues no hay un rumbo marcado claro entre los dos principales índices europeos. De hecho, la divergencia entre ambos va en aumento.

El índice EuroStoxx50 (imagen superior) sigue sin poder recuperar la directriz alcista que perdió hace algunas sesiones y se encuentra cotizando por debajo de la MMS200 en gráfico diario. Es importante ver como ha intentado recuperar la directriz alcista pero el antiguo soporte se ha convertido en resistencia tal y como marcan las reglas básicas del Análisis Técnico.

Además, durante las últimas sesiones el índice que aglutina las 50 empresas más importantes de Europa, ha dibujado mínimos descendentes mientras que el índice alemán DAX (gráfico inferior) lo ha hecho al contrario, dibujando mínimos cada vez más altos que el anterior, es por ello por lo que argumento el aumento de la divergencia entre estos dos índices europeos.

Mientras tanto, el DAX XETRA germano sigue cotizando por encima de la MMS200 y, al contrario que el EuroStoxx50, no ha visitado la directriz alcista de fondo, por lo que presenta una fortaleza alcista mucho mayor que la del conjunto de Europa, por definir de alguna manera el “significado” del índice EuroStoxx50.

Sin embargo, pese a esta divergencia positiva para Alemania, no hay que mantener a un lado que el índice perdió los 7.000 puntos hace algunas semanas y esto es motivo de debilidad y que, mientras no los supere, no creeré en la fortaleza alcista del índice DAX.

Conclusión: Divergente, ese es el mejor término que a día de hoy puede definir el estado de los principales índices mundiales y, en concreto, entre el índice DAX y EuroStoxx50. Mientras que el índice Alemán intenta recuperar todo lo perdido durante las últimas semanas, el EuroStoxx50 sigue débil debido a la falta de confianza que recae sobre Europa y, más concretamente, en países como España e Italia. Si el EuroStoxx50 sigue con esta debilidad, el nivel de los 2.200 puntos no debería de tardar en ser visto, por su parte, el DAX de seguir adelante con esta divergencia, podría ir a buscar los 7.000 puntos. Aunque no es un escenario que me motive en exceso, pues esto conllevaría un aumento inmenso en la divergencia entre ambos índices, lo que se traduciría en un mayor grado de incertidumbre en el escenario técnico europeo que sería capaz de cualquier cosa, pese a que, de producirse, estaría claro que invertir en valores alemanes sería lo idóneo.

El índice de referencia en España, el IBEX 35, sigue empeorando su aspecto técnico y cada vez tiene más cerca el nivel clave de los mínimos del ejercicio 2009 situados en los 6.700 puntos.

IBEX 35

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La imagen adjunta muestra la evolución semanal del índice español IBEX 35, de la que se desprende su estructura claramente bajista a corto, medio y largo plazo. La semana pasada dí noticia de la pérdida de la directriz alcista que se proyectaba desde los mínimos del año 2002 y que, durante la última semana no ha intentado ni recuperar.

Está claro que no hay signos de un cambio de tendencia pues, en gráfico semanal, ni el oscilador RSI-14 ha entrado por el momento en zona de sobre venta pese a encontrarse a punto de hacerlo. Esto nos podría anticipar caídas hasta los 6.700 puntos, momento en el cual, el índice entraría en zona de sobre venta que unido al soporte relevante, podría volver a rebotar para, al menos, aliviar la sobre venta que se acumularía.

Sin embargo, todavía hay que caer al nivel de los 6.700 puntos para comenzar a planificar el escenario anteriormente analizado. Lo que a todas luces es algo objetivo es que de perderse la zona de los 6.700 puntos, el principal índice bursátil en España no tendría nuevo punto de control hasta los 6.200 puntos, niveles que corresponderían al año 2003.

IBEX Medium Cap

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Por su parte, el IBEX Medium Cap finalmente parece ceder ante las presiones bajistas del mercado y pierde la potente pauta alcista en forma de canal. Así lo confirma el oscilador RSI-14 y la pérdida de la MMS200 en gráfico diario. Es momento de aplicar el target de caída mínimo proyectado desde la zona de perforación, cuyo resultado es un objetivo en los 7.580 puntos aproximadamente.

Por tanto, debilidad tanto en el índice principal como en el de mediana capitalización, el cual, pese a tener una estructura más solvente que la del IBEX 35, al final ve debilitado su escenario técnico. España bajista.

José A. González
Analísta GestiBolsa

Análisis semanal

La semana recién terminada ha sido realmente interesante desde un punto de visa técnico, ya que, poco a poco parece que estamos entrando en un nuevo escenario correctivo. Desde hace semanas, Europa estaba marcando divergencias bajistas respecto a sus homólogos norteamericanos pero, finalmente, parece que al otro lado del Atlántico se está importando el pesimismo vía Dow Jones Industrial, tal y como analicé semanas atrás.

EEUU

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¿Cuáles son las divergencias bajistas entre los principales índices de los Estados Unidos? Los tres índices mostrados en la imagen adjunta (arriba S&P500, en el medio el Dow Jones Insdustrial y debajo el índice tecnológico NASDAQ100), muestran cada vez menos fortaleza alcista durante las últimas semanas de cotización. Esto da a entender que estamos ante un cambio de tendencia, no sé si bajista o lateral, pero desde luego, la fortaleza alcista parece estar agotándose.

De los tres índices mostrados, sin duda el que muestra un deterioro técnico mayor es el Dow Jones Industrial, de ahí que haya mencionado que el pesimismo europeo se ha exportado vía Dow Jones Industrial, pues este índice lleva dando señales de divergencia bajista desde hace ya algunas semanas tal y como se ha analizado en este mismo blog.

Por lo pronto y lo que más me preocupa es la incapacidad del DJI de superar la importante zona de los 13.000 puntos que, durante las dos últimas sesiones de cotización ha vuelto a funcionar como clara resistencia. A este factor importante hay que añadir o, mejor dicho, afirmar la pérdida de su directriz alcista de corto plazo como se puede apreciar en el gráfico. El DJI pierde en la última semana un -1,61% hasta los 12.849,59 puntos, sin embargo, antes he mencionado que es cierto que estamos, muy probablemente, ante un nuevo escenario correctivo, pero hay que ver si estamos en un escenario lateral correctivo en el que se traduciría en una pausa de la tendencia alcista previa o, si por el contrario, se abre paso la tan anunciada y/o esperada profunda corrección para purgar los excesos compradores en EEUU.

¿Por qué digo esto? En el gráfico diario del índice Dow Jones Industrial se puede ver como la tendencia durante las últimas sesiones no es bajista, si no más bien lateral, en un rango comprendido entre los 12.700 puntos y los 13.300 puntos.

Por su parte, el índice S&P500 todavía no ha perdido la directriz alcista de fondo como si ha hecho el DJI, pero si que ha perdido durante la última semana el canal alcista por lo que comienza a dar síntomas de debilidad en el corto plazo. Este índice pierde a lo largo de la semana un -1,99% hasta los 1.370,26 puntos. Se encuentra en zona de soportes muy importantes como es la directriz alcista y el soporte de los 1.370 puntos, justo el nivel del cierre semanal. Cuenta con una clara resistencia en los 1.420 puntos, que correspondería con la resistencia de los 13.300 puntos del índice DJI, aunque si el mercado norteamericano sigue con la tendencia de las últimas semanas provocadas por el pesimismo en Europa, finalmente acabará cediendo dichos soportes. De confirmarse dicho escenario, el planteamiento técnico sería el correctivo bajista, ya que, si S&P500 pierde soportes, el índice Dow Jones Industrial al contado habría perdido la no tendencia de las últimas sesiones.

Por último, el índice NASDAQ100, el índice al que considero la locomotora que guía al resto de los principales índices bursátil al otro lado del Océano Atlántico parece que sigue cumpliendo su función. En la semana pierde un -2,3% hasta los 2.698,99 puntos perdiendo el potente canal alcista que dibujaba en su gráfico diario. Sin embargo, este empeoramiento técnico no es comparable al de los otros dos índices analizados anteriormente, pues este índice tecnológico aún se encuentra muy lejos de la directriz alcista que el DJI ha perdido y del que S&P500 se encuentra testeando a día de hoy.

El NASDAQ100 también presenta una estructura más lateral que correctiva al igual sus homólogos analizados. Se encuentra bajo un rango lateral comprendido entre los 2.800 puntos y los 2.700 puntos. Si finalmente termina perdiendo la zona lateral actual y se va a testear la directriz alcista, el deterioro técnico del S&P500 y del DJI puede ser muy duro.

Conclusión: Parece que poco a poco el escenario técnico en Estados Unidos pierde fortaleza alcista y se está contagiando del pesimismo que se vive en Europa. Los principales índices analizados pierden zonas importantes y se encuentran ahora mismo en una pausa lateral que podría terminar en la corrección de la que se lleva muchas semanas hablando. Ya no creo que baste solo con que el Dow Jones Industrial vuelva a los 13.000 puntos en cierre semanal para seguir creyendo en la vuelta de las compras en Wall Street, si no que añado la condición de superar la zona lateral analizada puesto que el escenario comienza a cambiar.

Europa

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La situación técnicamente hablando en Europa sigue empeorando. Encontramos una clara divergencias bajista entre el índice EuroStoxx50 y el índice alemán DAX XETRA, ya que el primero ha perdido la directriz alcista de fondo (la misma que ha perdido el DJI en EEUU, mientras que el DAX todavía la mantiene vigente.

El EuroStoxx50 ha perdido en la última semana un -4,22% hasta los 2.291,51 puntos mientras que el DAX germano ha perdido un -2,82% hasta los 6.583,9 puntos. De  estos datos del cierre se extrae que Alemania está teniendo un mejor comportamiento que la media europea.

Ambos índices presenta una clara debilidad en el corto plazo, la cual como digo, se ha exportado a los Estados Unidos vía Dow Jones Industrial, por lo que es necesario disponer de puntos de control como son: los 2.200 puntos en el EuroStoxx50 y los 6.430 puntos en el DAX alemán.

Conclusión: Europa sigue débil y seguirá cayendo en las próximas sesiones al son de la crisis de deuda soberana aunque, está claro que la pauta la dibujará el BCE, pues si reactiva su programa de compra de bonos, el mercado volvería a experimentar otra subida artificial como la de hace algunas sesiones y entonces habría que volver a plantear un escenario alcista aunque, no creeré en la fortaleza compradora europea mientras siga vigente la divergencia bajista entre los índices europeos analizados.

España, como no podía ser de otra forma, sigue su tendencia bajista y pierde durante la última semana de cotización un rotundo -5,35% hasta los 7.250,6puntos.

IBEX 35

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A continuación, se muestra el gráfico semanal de la evolución del principal índice español al contado, en el mismo se puede ver a la perfección como la cotización del índice ha perdido la directriz alcista de largo plazo que se proyecta desde los mínimos del ejercicio 2002.

Perforó ayer viernes el gap alcista situado en los 7.340 puntos y, no cabe esperar otra cosa que seguir cayendo. ¿Hasta dónde puede caer? No lo sé, está claro que el mercado castiga al IBEX 35 con cualquier noticia por buena o mala que sea, tan solo hay una vía a corto plazo que haga que el índice suba, artificialmente pero al fin y al cabo sube, esta es la vía de reactivación de compra de bonos por parte del Banco Central Europeo.

Los indicadores semanales muestran debilidad y, el oscilador RSI-14 todavía tiene margen de caída antes de entrar en zona de sobre venta que nos haría pensar en un cambio de tendencia en las próximas sesiones, por lo que el target de caída lo sitúo en los mínimos del año 2009, suelo de la crisis subprime, situados en los 6.700 puntos.

Todo lo analizado anteriormente está confirmado por la evolución del futuro Plus IBEX 35, el cual, también se dispone a visitar la zona de los mínimos del 2009.

IBEX Medium Cap

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Por su parte, el índice de media capitalización español, el cual, presenta mayores oportunidades de compra dado su mejor rendimiento respecto al IBEX 35, sigue manteniendo vigente la MMS200. Es muy importante vigilar estos niveles, pues de confirmarse la pérdida de la MMS200 (línea continua morada) el escenario sería bajista y el movimiento actual, tal y como se puede apreciar en la imgane adjunta de su evolución diaria, se trataría de un movimiento de pull back hacia la parte baja del canal alcista. Entonces, habría que aplicar eltarget bajista desde la perforación del mismo, cuyo nivel se localizaría entorno a los 7.580 puntos.

Tal y como se está desenvolviendo el escenario bursátil en España y viendo los indicadores diarios del índice de media capitalización, es muy probable que termine cediendo a la baja y se tenga que aplicar automáticamente el escenario bajista con objetivo en los 7.580 puntos.

José A. González
Analísta GestiBolsa

Análisis semanal

La primera semana de cotización del mes de abril se salda con, cada vez más importantes, divergencias entre los principales mercados bursátiles mundiales. Mientras que en los Estados Unidos la situación técnica es envidiable, pese a la evolución de los últimos días del Dow jones Industrial, en Europa las caídas siguen haciendo acto de presencia, aumentando así, la divergencia anteriormente comentada.

EEUU

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De fondo, el aspecto técnico al otro lado del Océano Atlántico sigue presentando fortaleza alcista. Sin embargo, la semana pasada expuse sobre el índice más famoso de Wall Street, el Dow Jones Industrial, que: “presenta una clara estructura alcista aunque, de los tres principales índices en EEUU, es el que más duda mantiene, pues es el único que cotiza justo en la directriz alcista de fondo, mientras que S&P500 y NASDAQ100 despliegan pautas alcista alejadas de dicha directriz alcista de fondo. Presenta una resistencia en la cota de los 13.290 puntos que ha impedido subir más en las últimas semanas. Importante no perder la directriz alcista que se ha analizado”.Efectivamente, de los tres grandes, ha sido y sigue siendo el que más dudas mantiene y es algo que no ha cambiado durante la pasada semana, pues incluso, ha perdido la directriz alcista que analicé aumentando así el riesgo de un posible giro a la baja, sin hablar por el momento de corrección si no, más bien, “ajuste técnico” por llamarlo de alguna manera.

Sin embargo, considero la pérdida de la directriz alcista como condición necesaria para creer en un nuevo escenario de reacción pero no suficiente, pues esta condición sería la pérdida de la cota de los 13.000 puntos. De hecho, en este instante, tenemos a todos los índices en zona de soporte prácticamente, pues tanto S&P500 como NASDAQ100 se han apoyado en la parte baja del canal alcista tal y como se puede ver en la imagen adjunta. En el caso del Dow Jones Industrial, índice que más dudas atrae ahora mismo, podría rebotar desde la zona de los 13.000 puntos y volver a buscar la resistencia de los 13.290 puntos.

Conclusión: La fortaleza en innegable en EEUU, pero también es innegable que, a día de hoy, el DJI comienza a tomar más una tendencia lateral que alcista en contra de lo que marcan S&P500 y el NASDAQ100, por tanto, no cambia nada en relación a lo analizado en la semana pasada de fondo, pero esta semana se antoja realmente vital ya que puede cumplirse la condición suficiente, es decir, que el DJI pierda la cota de los 13.000 puntos tras cumplirse la condición necesaria, esto es, pérdida de la directriz alcista, que haga pensar en que la debilidad patente en Europa se está trasladando a EEUU vía Dow Jones Industrial.

EUROPA

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Mal. Viene siendo algo normal durante las últimas semanas el aumento de la divergencia entre EEUU y Europa lo que repercute negativamente sobre los segundos. La semana pasada analicé lo siguiente: “si el DAX no recupera los 7.000 puntos en las próximas sesiones su estructura alcista de corto plazo presentaría debilidad y, entonces habría que replantearse si el EuroStoxx50 es el que llevaría la guía de la situación en Europa”, nosolo no ha recuperado la cota de los 7.000 puntos si no que, además, cierra la semana en los 6.775 puntos abriendo un gap bajista en los 6.982 puntos el pasado día 4 ABR12 tras intentar a principios de semana volver a recuperar los 7.000 puntos.

La debilidad que se vive estas semanas en Europa, representada en la imposibilidad del DAX germano de recuperar los 7.000 puntos, provoca que el escenario sea más bajista que alcista y, por ende, tener que aplicar nuevos soportes a la baja. En el caso del DAX el próximo nivel de control es el de los 6.671 puntos correspondiente al gap alcista abierto el pasado día 8 MAR12. En caso de perforar a la baja dicho nivel, el siguiente punto de control se situaría en los 6.600 puntos. Por arriba, parece claro que los 7.000 puntos deberían de ser de nuevo recuperados para creer en que los ánimos compradores han vuelto al viejo continente.

En el caso del EuroStoxx50, tras girarse en los 2.600 puntos en MAR12 (equivalente a los 7.200 puntos en el DAX), el índice que reúne a las 50 principales empresas cotizadas en Europa ha ido perdiendo soporte si y soporte también. La última sesión cerró en los 2.392 puntos, perdiendo así, la cota de los 2.400 puntos que debería de haber funcionado como soporte en el corto plazo. El siguiente punto de control a la baja se sitúa en la directriz alcista de fondo que, de ser perforada también, los 2.200 puntos no tardarían mucho en ser vistos.

Conclusión: Se acentúan las debilidades en Europa. Sus principales índices retroceden posiciones al ser incapaces de volver a recuperar zonas importantes e, inclusive, perdiendo soportes importantes en el corto plazo sin muchos problemas. La apertura de gap bajista en el índice de referencia en Alemania en zona de resistencia no atrae al optimismo comprador. Cada vez el panorama bursátil se nubla más.

La semana termina en los 7.660,5 puntos perdiendo así la cota de los 8.000 puntos. España sigue en el punto de mira de los inversores mundiales.

IBEX 35

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Así es, mal panorama técnico para el índice de referencia en España, lo que por otro lado, no es ninguna novedad. Como se puede apreciar en la imagen adjunta respecto a la evolución diaria de nuestro índice, la estructura es bajista a corto plazo, lateral a medio plazo y bajista a largo plazo.

La semana pasada analicé que: “Es bastante probable que asistamos a rebotes al alza en las próximas sesiones, siempre y cuando Telefónica mantenga intacto el soporte del canal bajista que he analizado en este mismo blog”, esta condición no se cumplió, pues Telefónica perdió la parte baja del canal bajista (ver análisis de Telefónica) y esto ha impedido el rebote del índice IBEX 35.

Al menos, parece que el índice ha frenado su caída en zona importante a medio plazo, esto es, niveles correspondientes a S1 y S2 que se pueden ver en la imagen adjunta. La semana pasada se contemplaba que si Telefónica mantenía dicho nivel el IBEX 35 se mantendría, a día de hoy y con ausencia de soportes relevantes a corto plazo en Telefónica, aplicaríamos el dicho de: Si Mahoma no va a la montaña, la montaña va a Mahoma, es decir, que sea el soporte del índice el que sustente la cotización de Telefónica.

El incremento en el volumen de negociación tras la última onda bajista, así como la debilidad del MACD han provocado la entrada en sobre venta del oscilador RSI-14. Todo es debilidad en el índice español y hay que confiar en que se mantendrán intactos estos niveles si no queremos ver de nuevo los mínimos del años 2009, esto es, los 6.700 puntos.

En cuanto al índice de media capitalización española del que dí noticia la semana pasada, éste ha perdido la pauta alcista de en forma de canal, pero aún no debería de darlo todo por perdida, pues se ha apoyado perfectamente en la MMS200 que podría provocar una reacción al alza. Si pierde la MMS200 a cierre semanal, aplicaría automáticamente el target bajista en zona de ruptura del ancho del canal, esto son, los 7.560 puntos aproximadamente como objetivo mínimo de caída. Las próximas sesiones van a ser vitales para este índice que, hay que recordar, se está comportando mucho mejor en el cómputo anual respecto al principal índice.

José A. González
Analísta GestiBolsa